Comment les fondateurs d’entreprises technologiques envisagent aujourd’hui la levée de fonds de pré-amorçage

Dans le monde actuel de la collecte de fonds, une chose est évidente : les tours de pré-amorçage mettent plus de temps à se conclure. C’est le sujet d’un tweet qu’Odunayo Eweniyi, cofondatrice de Piggyvest, a publié sur l’application de microblogging X (anciennement Twitter) au début du mois. Lorsqu’on lui a demandé d’étayer son propos, elle a déclaré : « Anecdotiquement, les transactions de 500 000 dollars étaient conclues en l’espace de quelques semaines. Je viens de voir une (bonne) affaire encore ouverte, cela fait des mois. »

Ope Onaboye, PDG de Renda, une startup spécialisée dans la logistique, explique que les investisseurs s’intéressent à la discipline financière des fondateurs et à la diligence raisonnable. Pour Onaboye, qui est actuellement en train de boucler un tour de table de pré-amorçage pour sa startup, la compréhension de l’économie unitaire est essentielle. Selon lui, pour les nouveaux fondateurs, l’efficacité du capital et les flux de trésorerie sont primordiaux, d’où la difficulté supposée de ces levées de fonds.

Les fondateurs débutants sont habitués au fait que « je vais proposer un produit, je vais lever des fonds et, avec un peu de chance, j’obtiendrai un résultat positif ». Je vais lever des fonds et, avec un peu de chance, cet argent sera consacré au marketing et à l’embauche. Je n’aurais pas à penser à mon coût d’acquisition. Je n’aurais pas à réfléchir à la valeur de la durée de vie de mes clients par rapport au coût d’acquisition. J’utiliserai l’argent pour mener des campagnes et demander plus d’argent », explique M. Onaboye lors d’un entretien téléphonique. Mais, explique-t-il, les choses ne se passent plus comme d’habitude.

Comme les fondateurs, comme les investisseurs

Les fondateurs ne sont pas les seuls à devoir relever le défi du financement ; la situation n’est pas rose non plus pour les investisseurs qui lèvent des fonds auprès de partenaires limités (LPs). Lever des fonds est difficile, il est donc naturel d’exiger des startups des rendements 10x lorsque ces tours sont terminés, en particulier dans un espace où le financement du capital-risque a chuté à 961 millions de dollars au deuxième trimestre 2023, contre 1,26 milliard de dollars au deuxième trimestre 2022.

Le directeur marketing de l’application de covoiturage MyCoPilot, Emmanuel Nwanja, explique que bien que la startup de mobilité soit encore en phase de démarrage, elle suscite déjà l’intérêt des investisseurs. « Tous ceux qui vous donnent de l’argent ne sont pas forcément adaptés à votre vision », explique-t-il. Dans un monde où les investisseurs cherchent à multiplier par 10 le montant de leurs chèques, Emmanuel Nwanja estime qu’il est préférable de se lancer dans le bootstrapping lorsque l’on dispose de suffisamment de ressources pour soutenir sa croissance et garder le contrôle.

MyCoPilot, une startup en phase de démarrage, est l’une des startups de covoiturage qui cherchent à prendre des parts de marché à Uber et Bolt. Son modèle consiste à mettre en relation les Nigérians qui voyagent ou font la navette avec les propriétaires de voitures, ce qui permet de partager efficacement les trajets. Alors qu’elle n’en est qu’à son deuxième mois d’existence, Nwanja révèle qu’elle compte plus de 3 000 utilisateurs et qu’elle cherche à étendre ses activités à l’ensemble du Nigéria. La grande question est de savoir comment une startup en phase de démarrage peut dépendre du seul bootstrapping pour répondre aux besoins de ses utilisateurs potentiels et futurs.

Tôt ou tard, MyCoPilot devra se tourner vers le marché à la recherche d’investissements ou de fonds de capital-risque. M. Nwanja explique que l’équipe est très prudente et ne veut pas subir de pressions pour obtenir des rendements plus élevés de la part d’un investisseur.

Onaboye est convaincu qu’aucune startup en phase de pré-amorçage ne peut échapper à la surveillance accrue associée à la collecte de fonds de pré-amorçage. Selon lui, beaucoup de choses lui ont été demandées lors de sa levée de fonds de pré-amorçage, y compris des références personnelles et des activités passées.

Onaboye n’est pas un nouveau fondateur. Renda est sa troisième entreprise, mais il explique qu’il est toujours passé par le processus de recherche d’investisseurs. Ce processus a consisté à présenter plus de 30 dossiers de présentation et à conclure avec six investisseurs – tous des sociétés de capital-risque, pas d’investisseurs providentiels. « C’était une courbe d’apprentissage pour moi, car je n’avais jamais levé de fonds auparavant. Mon entreprise précédente a dû fonctionner sans levées de fonds. Cela ne peut être que plus facile pour un fondateur qui a déjà créé une entreprise d’un million de dollars », explique M. Onaboye à propos de sa propre expérience.

Repenser le financement

Pour M. Onaboye, les nouveaux fondateurs doivent repenser leur modèle d’entreprise pour passer de la génération de revenus à la rentabilité. Selon lui, il n’a pas été facile pour les sociétés de capital-risque africaines de lever des fonds. Il attribue cette situation au fait qu’il y a peu d’exemples de réussite de startups technologiques sur le continent. Après les licornes que sont Flutterwave, Paystack, Moniepoint et Wave, combien d’autres réussites y a-t-il, et combien de startups technologiques atteignent la série B ? se demande-t-il. Avec un écosystème technologique naissant en Afrique et au Nigeria, Onaboye explique que c’est la raison pour laquelle le parcours de pré-amorçage peut être délicat. Nwanja s’inquiète également du fait qu’il n’y a pas beaucoup de sociétés de capital-risque africaines qui parient sur les startups technologiques. Et les rares qui le font se tournent vers le secteur de la fintech. Aaron Fu, investisseur chez DCG Expeditions, est très favorable à la fintech. Il est convaincu que les paiements sont le fondement de tout écosystème financier performant.

Construire une entreprise ou lever des fonds

En fin de compte, il existe une différence entre la création d’une entreprise et la collecte de fonds. Le fait d’être un excellent fondateur ne signifie pas que l’on sache comment lever des fonds. Au cœur de la collecte de fonds se trouve l’acte de raconter une histoire, et peu de fondateurs sont capables de bien raconter leur histoire. « La collecte de fonds, c’est comme la vente. Il s’agit de se vendre et de vendre son entreprise. Vous devez donc savoir comment vendre votre histoire aux investisseurs.